高盛谈“川普2.0”能源政策：AI耗电，更多核电，更少电车

"川普 2.0 "时代，基础设施投资不足与电力需求上升，将进一步推动核电发展。

近期，高盛分析师 Brian Singer、Brendan Corbett 等人在报告中讨论了特朗普发布的"能源紧急状态"行政命令，以及私营部门宣布的"星际之门"人工智能基础设施项目。

高盛表示，尽管特朗普发布行政令冻结了《通胀削减法案》（IRA）的所有资金拨款，但高盛依然看涨多个可持续发展主题，这些主题包括 1. 能源、电力、水供应的可靠性；2. 能源、土地、资源利用效率的创新；3. 可持续投资者对 AI 和自动化需求的增加。

高盛解释道，随着人工智能、数据中心电力需求的增长，大型科技公司愿意支付绿色可靠性溢价（Green Reliability Premiums），以支持核能或其他清洁可靠的电力来源。

此外，可持续投资者越来越认同，人工智能和自动化对于应对发达经济体人口老龄化加剧所带来的劳动力挑战不可或缺，并在推动再培训、教育等方面也越来越重要。

高盛强调，上周特朗普颁布的有关能源和人工智能的行政命令中，与高盛此前预期一致的包括：

优先加速美国能源、电力、矿产开发的许可程序；

降低对电动车和海上风能的重视程度；

暂停进一步的 IRA 贷款、补助金；

支持核能；

支持基础设施、人工智能、数据中心。

AI 与数据中心电力需求激增，加速推动核能

高盛预计，到 2030 年，全球数据中心电力需求将比 2023 年增长 160%-165%，数据中心电力需求将从占全球总电力需求的 1%-2% 上升到 3%-4%。

然而，这一增长可能面临五大潜在制约因素 :

AI 服务器出货量可能会受到数据中心容量的限制；

数据中心容量可能会受到电力基础设施的限制；

电力基础设施可能会受到低碳选择 / 成本的限制；

新一代 AI 芯片可能会导致总体电力需求降低或升高；

AI 服务器需求可能会受到 AI 结果 / 创新的限制。

对此，高盛分析认为，电力需求上升、历史上基础设施投资不足、气温上升 / 极端天气事件增加，将继续推动市场对可靠性投资的需求增加，因为，基础设施更新和加固都需要可靠性投资，且无论气候如何，适应性都将成为一个越来越重要的主题。

因此，高盛表示，"川普 2.0 "时代正在发生一个更重大的转变：

"加速核电扩张与减少美国电动车激励措施可能不会破坏整体绿色资本支出，同时可能导致长期碳排放净降低。"